【国金电新】太阳井异质结铜互联发布会主要内容

事件：日下午，太阳井举行新能源融资推介会暨技术说明会，详细披露此前客户端200MW电镀铜中试线验收标准及产品参数，并且后续有望交付GW级电镀铜产线。

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目前行业内HJT电池量产转换效率略微领先TOPCon，但成本较高。额外成本主要由设备折旧，低温银浆，靶材构成。

1、由于HJT设备的性能要求远高于TOPCon设备，因此通过降低设备价格，达到这一成本项与TOPCon略高甚至持平的预期完全不现实。

2、靶材，与TOPCon 相比纯增量。

3、低温银浆，电导率低、塑型性差、接触电阻差，成本高，是进一步降本增效的主要限制因素。

综上原因，我们判断电镀铜工艺的成熟是HJT技术大规模产业化的先决条件。铜栅线电阻率低，可减小电池串联电阻，提高输出功率，从而有效提高电池效率；同时金属材料成本低廉，有助于节约传统金属化的银浆成本；此外，铜栅线可以做的更细，高宽比高，可以降低遮光面积及栅线电阻。若HJT导入电镀技术，则提效可以达到到，且有进一步提升的空间。

至于大家所关心的电镀整线价值量问题，尽管现在仍在1～亿元/GW，但根据我们对于电镀铜整线设备供应链的追踪，达到量产级别以后，整线价值量有望下降到6000万/GW，基本与丝网印刷形成平替。

太阳井此次的订单仅仅是电镀铜产业化起点，下半年会有更多的催化密集来临。在上个月的SNEC展会期间，通威所发布的基于HJT技术的210 66片THC新款组件，叠加电镀铜及SMBB工艺，最高功率可达730W，较常规同版型perc 功率高出60W+，功率提升幅度明显，应用前景广阔。

重点推荐：1）在HJT整线设备竞争力较强，且有铜电镀整线布局规划的头部设备厂商：迈为股份，捷佳伟创；2）在曝光或者电镀环节较为领先的设备厂商：苏大维格，东威科技，芯綦微装，罗博特科；3)在电镀铜领域研发较为领先的头部电池/一体化龙头：通威股份，隆基绿能。

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