首日涨64%！时创能源登陆科创板 市值125.88亿元 募资缩水超三成-焦点热门

6月29日，常州时创能源股份有限公司（简称“时创能源”）在科创板上市交易。截至收盘，时创能源报31.47元/股，涨63.91%，换手率78.51%，总市值125.88亿元。

招股书显示，时创能源本次拟发行4000.08万股，计划募资约10.96亿元，将用于高效太阳能电池设备扩产项目、新材料扩产及自动化升级项目、高效太阳能电池工艺及设备研发项目、研发中心及信息化建设项目以及补充流动资金。其中补充流动资金计划5亿元，接近募集资金的一半，仍小于时创能源未来3年总体的运营资金缺口6.71亿元。

不过，时创能源本次发行价仅19.2元/股，募资总额为7.68亿元，募资净额为7.01亿元，比起原计划的募资金额缩水了36%。

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就此，《科创板日报》记者以个人投资者身份致电时创能源董秘办，对方工作人员解释称：“受路演询价时期光伏行业风向影响，发行价格发低了，造成了现在的结果。但是今天市场的表现，我觉得还是给了我们一个相对比较公允的价格。”

对于后续募资规划，他表示：“我们这样子肯定是要调整募集资金规划的，公告可能近期就会发出来，可关注后续公告，以公告为准。”

用边皮料制光伏电池

时创能源主要从事光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池的研发、生产和销售业务。

时创能源采取寻求光伏行业“蓝海市场”的产品策略，光伏湿制程辅助品和光伏设备产品的主要客户包括隆基绿能、通威股份、天合光能、润阳股份、晶澳太阳能、阿特斯等，覆盖2021年全球光伏组件和电池出货量前五名全部企业。

其中，光伏湿制程辅助品包括制绒辅助品、抛光辅助品和清洗辅助品等，2021年时创能源市场占有率分别为67.72%、31.59%和100%。 光伏设备中，2021年时创能源链式退火设备和体缺陷钝化设备的市场占有率也分别达到80.52%和64.21%。

不过，2022年时创能源链式退火设备和体缺陷钝化设备的产量分别只有38台和15台，同比下降82.57%和90.57%，出货量与产量相同，同比下降81.28%和92.15%。

时创能源把2022年产量和出货量较低的主要原因归咎于受光伏电池行业n型技术路线转型影响。时创能源表示，公司在n型电池领域已储备了相应的设备产品，随着下游n型技术路线的扩产，公司将积极开拓相关市场，设备产品的产量和出货量有望回升。

2021年9月以来，时创能源的光伏半片电池产品实现量产并且收入快速增长，已成为公司主要光伏电池产品。其采取与行业常规不同的边皮料路线，以硅棒切方过程中产生的边皮料为直接原材料，边皮料经过截断、开方、磨倒后形成截面为常规电池一半尺寸的硅块，再制成光伏半片电池。

现阶段，公司边皮料路线由于后道工序较为复杂，生产成本略高于硅料路线，但低于硅片路线。

值得注意的是，时创能源边皮料供应商过于集中，除少量用于研发及中试线生产的单晶边皮料来源于其他供应商外，均向TCL中环采购。

主营业务毛利率或将进一步下降

据招股书，2020至2022年，时创能源主营业务收入分别为4.38亿元、7.12亿元和23.95亿元，年均复合增长率为132.23%；实现归母净利润分别为1.42亿元、0.91亿元和2.93亿元，最近三年的年均复合增长率为43.88%。

2023年一季度，时创能源实现营业收入4.75亿元，同比增长18.06%；归母净利润为6425.10万元，同比增长286.73%。

时创能源称，主要系公司电池业务经营较好，带动公司利润水平快速提升。总体上，与上年同期相比，公司下游市场景气度提升，整体经营业绩快速增长。

基于目前已实现的经营业绩，时创能源预计2023年上半年公司可实现的营业收入区间为10.38亿元至10.59亿元，同比增长0.96%至3.01%；净利润为1.45亿元至1.64亿元，同比增长70.15%至92.44%。

需要注意的是，2020至2022年，时创能源主营业务毛利率分别为69.28%、48.19%和23.53%，呈下降趋势。

2022年，时创能源光伏湿制程辅助品、光伏设备及光伏电池三类产品的毛利率分别为64.98%、47.72%和12.18%，光伏电池产品的收入占比迅速提升导致毛利率下降。而时创能源2GW电池项目已在2022年9月实现满产，预计未来电池业务收入占比将会进一步提升，导致公司主营业务毛利率存在进一步下降的风险。

机构股东赚1.83倍

时创能源创始人、董事长符黎明通过时创投资、湖州思成合计控制公司77.83%的股权，为公司的实际控制人。

招股书披露，他有较多亲属在时创能源任职并领取薪酬，其中曹建忠任副总经理、符涛曾任监事、左军曾任副总经理现任对外关系负责人，其他亲属分别在采购、财务、生产及行政等部门任职。

时创能源在2021年12月股权增资时引入了香樟一号、上海国方、南京雨霖、祥檂实业、常州上市后备基金、源慧创益一期共7家外部机构股东，它们分别以1.56亿元、1亿元、5500万元、4000万元、2000万元、1600万元认购1403.94万股、899.96万股、494.98万股、359.98万股、179.99万股、143.99万股，若按今日收盘价计算，可获得1.83倍的投资浮盈。

在战略配售阶段，除保荐人相关子公司华泰创新参与外，与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业晶盛机电获配600.01万股，为本次公开发行股份的15%。

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